国民革命军北伐前夕,北洋军阀横行无忌.红伶小香水的为掩护革命份子梁燕铭出走,与齐大帅周旋.燕铭妻得悉丈夫与小香水艳事,赶来北京,燕铭处境更形危急尴尬.特务头子冯占元垂涎小香水美色,侦得燕铭与革命党有关,率队到齐大帅公馆搜捕.是夜齐公馆大宴嘉宾,燕铭取得证件后正欲离去,特务奄至,燕铭虽侥幸逃脱,但其后仍终被擒.燕铭在严刑迫供下也不肯透露同党名字,终被判死刑.小香水与燕铭妻合力营救,以为筹得钜款可以疏通,但占元欲财色兼收,硬要小香水以肉体交换.孰知占元不守诺言,仍要枪决燕铭,小香水悲愤交集,乘占元醉后求欢,将他杀死,然后吞枪自尽,实行殉爱殉国.
